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头部券商 场外衍生品业务快速增长
2020-04-01 09:08:50   来源/作者:上海证券报 丁晋灵   评论:0


  近期,多家头部券商的年报披露,场外衍生品业务快速发展,权益衍生品累计新增名义本金出现成倍增长。另据证券业协会日前公布的2019年12月场外证券业务开展情况报告(下称“报告”),证券公司场外衍生品存续规模已从2019年初的3540亿元增至6230亿元。多份研报认为,发展场外衍生品业务,将是券商差异化竞争的重要突破点。

  报告显示,2019年12月,场外衍生品新增交易规模环比增长近两成,新增交易规模保持在2000亿元以上,存续规模突破6000亿元。

  从证券公司场外期权和互换的当月新增成交量排名看,前五位分别是华泰证券、中信证券、国泰君安、申万宏源以及中金公司,共新增名义本金1955亿元。存续名义本金规模较大的前五名证券公司在收益互换、场外期权中的行业占比分别为91.81%、80.17%,在整个场外衍生品市场中占比77.85%。

  头部券商在衍生品业务方面优势明显。中信证券年报显示,期末衍生金融工具名义金额14603亿元(较年初增长46%),其中,权益衍生金融工具名义本金余额1853亿元(较年初增长89%)。

  国泰君安年报也提到,场外权益衍生品业务累计新增名义本金1186亿元,同比增长311%。另外,公司去年着力发展贵金属和大宗商品场外衍生品业务,累计新增挂钩相关标的的场外衍生品名义本金853亿元,同比增长399%。

  东吴证券非银分析师胡翔认为,在资本市场全面深化改革的大背景下,衍生品有望迎来新的发展,或成为券商差异化竞争的重要突破点。证券行业面临业务结构调整,亟需打破同质化竞争的困境。在境内尚处于发展初期的场外衍生品极具突破性,市场发展势头强劲。对标海外衍生品市场,仍有较大空间。另外,衍生品业务的发展将拓宽券商佣金收入,丰富投资策略和风险对冲手段。在此方面,头部券商将直接受益于衍生品业务的发展,体现出强者恒强的趋势。
 

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