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内外联动 解决企业套保痛点
2019-08-05 06:20:44   来源/作者:期货日报 张文斐   评论:0


2018年以来,国内豆油库存处于高位,豆油现货价格多数时间处于贴水状态,如何防范豆油价格下跌,成为不少企业头疼的问题。随着市场套期保值理念的普及,场外期权模式逐渐引起大豆压榨企业的重视。

在此背景下,建设银行联合建信商贸,帮助大豆加工企业九三集团大连大豆科技有限公司(下称九三大连)设计场外期权方案,对豆油价格下跌进行有效的管理,并针对该企业在内外盘套保中遇到的痛点,创新推出“境内外联动套保+场外期权”模式,在实践中取得了良好的效果,探索出一条商业银行服务产业新路径。

据了解,九三大连大豆集生产加工贸易为一体,原材料为进口大豆,主要经营范围包括豆油、豆粕生产和销售。企业在辽宁地区的豆油和豆粕市场占有率较高,销售情况较好。

本次项目中,九三大连向巴西大豆贸易商进口一批大豆,运输方式为海运,采购单价为美国大豆期货价格加贴水。九三大连的避险需求是从大豆采购、到港后大豆存放、生产加工销售的全流程价格波动风险管理。

通过与九三大连的沟通,建设银行深入了解其风险管理需求,与九三集团运营部交易团队最终确定场外期权方案,防范豆油价格下跌风险,由建信商贸负责期权产品的设计和风险对冲。

期货日报记者了解到,该期权方案挂钩大商所豆油期货主力合约,期限总计为3个月,规模为2000吨。通过这个期权方案,对大豆价格下跌风险进行有效的管理,对企业来说具有更大的灵活性。在企业对未来豆油价格的支撑位具有一定判断的情况下,满足企业的风险管理需求,企业能以较小的成本获得风险转移的权利。

本次场外期权试点项目中,建设银行大连分行创新推出“境内外联动套保+场外期权”模式,为实体产业企业提供现货采购、储存生产、加工销售的全流程套保服务。

?“本次‘境内外联动套保+场外期权’创新产品专业性要求较高,目前为建行系统内首笔,可借鉴经验较少,因此存在一定的操作风险。在推进项目的过程中,想要为企业量身定制该组合产品,还需要对客户的生产经营有深入的了解,在设计产品的过程中需要多个部门相关人员的密切配合和有效沟通,其中涉及多方衔接和沟通。”建设银行相关负责人告诉记者,该模式推出后,实体企业可节省一定的衍生品资金成本支出,解决企业内外盘操作中的各类痛点,同时也有利于推动境内与境外、场内与场外市场的融合、创新与发展。

本次项目引入商业银行作为申请主体,与集团内建信商贸形成联动效应,在服务现货企业方面具有明显特色:

首先,该项目引入商业银行作为项目申请主体,发挥了商业银行严谨的风控体系、严格的制度流程、强大的市场资源等优势。更重要的是,商业银行借助运用场外期权工具帮助企业避险的同时,发挥自身庞大的综合服务优势,全方位服务实体经济,推动场外期权业务发展。

其次,建设银行在保持综合化金融服务优势的同时,可利用其风险管理的专业能力,通过集团内建信商贸渠道,依据客户需求,定制期权组合产品,达到规避风险的目的,同时为客户节约一定的权利金支出。建设银行可通过建信商贸这一交易平台在期货市场进行相应对冲操作,转移化解市场价格风险,并通过权利金收益获取合理利润。
 

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